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Internaute Internaute 17 octobre 2008 08:28

Quand on ne sait pas si le futur est fait de déflation ou d’inflation, le mieux est d’avoir du cash et de l’or. En cas de déflation le cash permet d’acheter des actifs à bas prix. En cas d’inflation c’est l’or qui préserve votre pouvoir d’achat.

Actuellement on assiste à une course au cash en dollars. Les ventes massives d’actions drainent des liquidités qui sont en bonne partie réinvesties en bon du trésor US. Le "deleveraging" (dieu sait si n’aime pas les anglicisme !) oblige les investisseurs américains à la vente des participations des fonds à l’étranger pour ramener des dollars et payer les dettes ou les appels de marge. Ceci explique en partie la baisse des bourses hors US et les énormes swaps entre la Fed et les banques centrales européennes. Finalement, dans ce mouvement de débâcle il y a encore beaucoup de monde qui pense qu’il vaut mieux avoir des bons du trésor libellés en dollars que de la dette Russe ou Japonaise.

Les bons du trésors à court terme ont un taux proche de zéro tandis que ceux à dix ans payent 4%. Autrement dit, personne n’a vraiment confiance dans l’économie américaine mais aujours’hui les TBonds sont un pis aller.

Une fois cette marée terminée on devrait voir une chute brutale du dollar et une explosion de l’or. Le signal sera la mise en oeuvre des garanties de l’Etat par la planche à billets.

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