Pour la France, j’ai vu des estimations passant la charge annuelle de la dette à 150 milliards d’euros environ dans 5 ans. Si ça arrive à quel taux la France pourra encore emprunter sur les marchés ? Pendant longtemps la zone euro a été une zone de croissance faible mais d’inflation très faible. Aujourd’hui sa croissance est peut-être encore plus faible, mais l’inflation est devenue beaucoup plus élevée. On est passé d’une situation qui était déjà mauvaise fondamentalement par déficit de croissance à une situation encore pire (stagflation).
En fait un Etat qui a sa propre monnaie peut en quelque sorte faire faillite par crise d’hyperinflation (Zimbabwe, Venezuela...). La crise de la zone euro a démontré qu’un Etat pouvait être conduit à la faillite pratiquement, sans crise d’hyperinflation. Pourquoi ? Parce que le rôle de prêteur en dernier ressort de la BCE pour un Etat membre de la zone euro n’est pas automatique, il peut être conditionné à des mesures que l’Etat va avoir l’obligation de mettre en œuvre pour y avoir droit. L’Euro, pour un État membre de la zone euro, est une monnaie commune dont le statut est plus proche de celui d’une monnaie étrangère que d’une monnaie nationale.