@ JPC45
Il y a un grand ensemble d’entreprises pour lesquelles le rapport bénéfices/fond propres a été longtemps supérieur à 15% jusqu’en 2006 : c’était ... les banques. Mais ce n’est effectivement pas le rapport bénéfices/prix du capital. Ca a été le cas aussi des hedge funds jusqu’en 2007 : quelqu’un qui en est habilement sorti fin 2006 a effectivement pu gagner 15%/an. Je crois que c’est le cas des fondateurs de Blacktone, qui ont très habilement réussi à coter leur fonds au max en 2006, et ont revendu une grande partie à ... la Chine.
De toutes façons, la croissance réelle de l’économie mondiale n’a jamais dépassé 5%/an. Un taux de 10%/an est déjà quelque chose de monstrueusement élevé, sauf si l’on se pose la question de savoir dans quelle monnaie il a été libellé. Amha, plus de la moitié de la croissance de la capitalisation boursière entre 1990 et 2006 est constituée de création monétaire "cachée".