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En 2 ans la bourse chinoise se casse la gueule de 75% pour remonter à 50 depuis novembre. Le tout sous très très forte progression d’investissement d’hedge fund dissimuler en investissements directs pour dire que tout va bien, le monde se rabat sur la Chine.

Si la bulle immobilière a crevé dans 4,5 grandes villes (Beijing, Guandzhou, Shenzhen, Shanghai), dans les autres villes on est à un ratio prix de vente / prix de location supérieur à 450 (soit le même que Shenzhen juste avant la crise). quand on dépasse 250, on dit qu’on est en bulle.

Et bien non tout ne va pas bien, les salaires de la classe moyenne (fonctionnaires en première ligne) ont ... baissé. le plan de relance n’est un fait qu’un politique de grands travaux (-50% pour la corruption) pour « occuper » les ouvriers du bâtiment, majoritairement Mingong. Les gens qui gagnait de bon salaires (commerciaux export, bon ingénieur) soit autour de 500,600 euro, sont aujourd’hui descendu à 300 euro. de l’aveu même des resto et bar du centre ville où je reside (6 millions d’habitants), la fréquentation a baissé de 40%, quand aux hôtels, ils sont vides.

plan de relance coutant 15% du PIB sur 2 ans, non pris sur la fameuse réserve à 2000 milliards (bloquée au strates ne attendant l’inflation du $), soit 6.5% par ans pour une croissance à ... +6.1%, bref, du 0% structurelle avec une inertie de +10% l’année précédente, ce n’est pas bon signe.

bref un plan en attendant la reprise de la consommation US, comme si tout allait revenir dans l’ordre. Si l’occident parle de la crise de 29, là ça ressemble plutôt à la crise japonaise fin 80, c’est à dire : exportation à outrance, grosse réserve, crise US, pas de consommation intérieure, plan de relance sur plan de relance pour finalement arriver à plus de 100% de dette en 10 ans alors que les compte étaient vert foncé au départ. Je rappelle au passage le plan suggéré de 35% du PIB par le PCC il y a quelques mois (qui sait dans 1 ans et demi ?), ce qui ferait le pays passerait de 20% de dette à 70% en à peine 4,5 ans dans le scénario le plus mauvais, sans parler de la réserve qui s’effondrerai dans le même temps avec l’inflation du $, au passage dans les 2000 milliards de réserve, que reste t’il du fond souverain à 200 milliards ouvert juste avant la crise ?

En fait dans l’immédiat, le problème c’est justement que la Chine ne va pas pouvoir placer son épargne sur le marché mondiale, une contrainte de l’économie mondiale est que le surplus extérieur d’un pays doit être absorbé par le déficit d’un autre, ce qui ferait courir à la Chine et au reste du monde un choc financier et monétaire d’envergure. Je ne parle même pas de la tentation protectionniste des pays riches qui sont la hantise du PCC actuellement.

On verra si dans 2 ans le pays est vraiment tenu ses promesses en matière de consommation intérieure, mais perso j’y crois pas, les produit de première nécessité continue d’augmenter pendant que les salaires stagnent ou baissent. Je vois plutôt un scénario à la japonaise.

Plutôt étrange qu’on focalise sur la Chine au moment où l’Inde garde une croissance non négligeable proche de la chinoise, le tout sans plan de relance.