Forest Ent

Tout cela est vrai et bien écrit.

A toute petite dose.

Cette crise est hélas d’une grande simplicité : il y a trop de dette, surtout en dollars, surtout aux US. Elle n’est plus solvable, elle doit disparaitre. De deux choses l’une ...

Soit elle est annulée, passée par" pertes et profits" : c’est que ce l’on appelle la "déflation". Dans ce cas, les créanciers font faillite : banques, assurances, et derrière épargnants et futurs retraités. Il n’y a plus de crédit, et ça entraîne une récession.

Soit on la conserve, mais en enlevant sa valeur à sa monnaie, ce qui l’annule de facto : c’est ce que l’on appelle "l’inflation". Dans ce cas, tout le monde paye qui détient des dollars. Les consommateurs mis à contribution souffrent, consomment moins, et ça entraîne une récession.

Depuis le début, le gouvernement US hésite entre les deux. Le "plan Paulson", s’il est mis en oeuvre, est le choix de l’inflation. Dans ce cas, le choix final revient aux autres pays. Soit ils continuent à acheter des dollars, et se cotisent ainsi pour sauver leurs réserves et monnaie commune, ce que leurs populations n’aimeront pas. Soit le dollar perd rapidement effectivement sa valeur.

Bien sûr, le résultat final sera intermédiaire et mélangera un peu de tout ça. On est toujours dans la phase où le destin se cherche. Il y a un an, j’ai écrit ici que les arguments des déflationnistes me semblaient plus convaincants que ceux des inflationnistes. Si le plan Paulson passe, ça sera moins évident.

Ca, c’est la phase descendante d’un cycle. Après et avant, il y a la phase montante : intérêt, enthousiasme, euphorie, mégalomanie, ... Nous descendons une montée commencée il y a 20 ans, et sommes donc apparemment sur une phase de Kondratiev d’environ 50 ans. Seulement nous avons aussi une bulle démographique qui va bientôt exploser. La crise économique actuelle n’est qu’une prémice de quelque chose de plus profond. Il ne faut pas espérer de reprise rapide. Le marasme va être long. Le monde de demain sera marqué par une farouche guerre de générations. Ca amuserait Molière : le remède consiste à saigner et purger. Il faut que les créances insolvables disparaissent, soit par déflation, soit par inflation. Les rentiers vont avoir très mal, retraités ou bientôt retraités.

 Le gouvernement US est-il en mesure d’honorer la masse des engagements contractés par la Fed et par la Trésorerie américaines ?

Ils sont pour la plupart en dollars. Il y a une solution classique : faire tourner la planche à billets. C’est le scénario connu récession + hyperinflation.

Le pouvoir a définitivement basculé depuis les Etats-Unis et l’Occident en général vers les géants Asiatiques.

Bof. A court terme, oui. Mais leur situation n’est guère plus brillante. Ca consiste soit à continuer à financer le dollar, soit à faire disparaitre leurs réserves. Or la Chine va avoir besoin de crédit pour financer son économie. Ses bourses sont moribondes. Ses banques et ses finances pas terribles.

Je pense au contraire que c’est à Shangai (et peut être Tokyo) que l’onde de choc va être la plus violente, et que le scénario va bifurquer entre crise et ww3. Il n’y a qu’à voir l’acrimonie avec laquelle les congressmen US parlent de leur "industrie financière". Qu’est-ce que ça va être en Chine quand ils vont comprendre qu’ils ont été esclaves 15 ans sans revenus !

Prospective peu risquée.