Philippe Vassé

Pour information et contribution au débat, voici un article en anglais venant d’un débat qui s’aiguise entre les Etats-Unis et la Chine, la seconde étant en train d’acheter cash des entreprises et banques américaines et européennes.

C’est en anglais, mais pour ceux qui comprennent cette langue, les faits et les échanges d’opinions relatés indiquent bien le cadre mondial du débat que l’article introduit ici.

On notera la déclaration « soft » de guerre financière au dollar par les autorités financières chinoises qui ont dorénavant la plus importante société privée du monde en termes de valeur boursière (Petrochina) et se dotent d’une force de frappe de 200 milliards de dollars pour acheter les sociétés américaines et européennes.

Ici, on voit bien que l’euro, fort ou faible, ne protège personne de ces achats massifs. Mais, les dirigeants chinois font jouer les monnaies fortes dites par eux « de réserve » -yen, FS, Livre Sterling, euro, contre le dollar.

J’invite Némo à lire le dernier paragrpahe avec attention parce qu’il dément une de ses assertions. Les ventes massives de bons du Trésor US par leurs principaux détenteurs sont massives depuis des mois.

Un fait qui peut intéresser et faire réfléchir.

Greenback still top currency : Stephen Roach HEGEMONY : The Morgan Stanley Asia chairman rebuffed the Chinese view that the greenback’s day has come and gone

BLOOMBERG Friday, Nov 09, 2007, Page 10

The US dollar will keep its status as the « world currency » for 15 to 20 years, said Stephen Roach, chairman of Morgan Stanley Asia Ltd, after Chinese officials signaled plans to diversify from the slumping US currency.

« The yen, the euro, the sterling, the Swiss franc will take on greater roles but these still don’t come close to commanding the kind of security that the US dollar does in investors’ minds, » Roach, former global chief economist at Morgan Stanley, the second-biggest US securities firm, said in an interview in Beijing.

« It will take 15 to 20 years » before its status erodes, he said.

The US dollar has fallen against all 16 of the most actively traded currencies this year, reaching record lows against the euro and Canadian dollar on Wednesday as Chinese officials signaled plans to diversify the nation’s US$1.43 trillion of foreign exchange reserves.

The dollar is « losing its status as the world currency, » People’s Bank of China vice director Xu Jian (徐堅) told a conference in Beijing on Wednesday.

The greenback, trading at US$1.4652 per euro at 8:01am in London, fell as low as US$1.4731 on Wednesday on concern the US Federal Reserve will cut interest rates for a third time this year.

The share of global currency reserves fell to 64.8 percent in the second quarter, down from 66.1 percent in the same period a year earlier, IMF statistics show. The euro’s share increased to an all-time high of 25.6 percent from 24.8 percent a year earlier. The pound’s share is at 4.7 percent and the yen’s at 2.8 percent.

« We will favor stronger currencies over weaker ones, and will readjust accordingly, » Cheng Siwei (成思危), vice chairman of China’s National People’s Congress, said on Wednesday.

The Chinese comments echo those of former US Fed chairman Alan Greenspan who on Oct. 1 said the dollar’s dominance as a reserve currency is being eroded as the euro and the pound become more attractive to investors.

Chinese investors reduced holdings of US Treasuries by 5 percent to US$400 billion in the five months to the end of August.

China, Japan and Taiwan sold Treasuries at the fastest pace in at least five years in August as losses linked to US subprime mortgages sparked a slump in the dollar. Still, overseas investors own more than half of the US$4.4 trillion in marketable US government debt outstanding, up from a third in 2001, data compiled by the US Treasury Department show.

« Dollar-denominated assets held around the world are well in excess of America’s share » of world gross domestic product, Roach said. « The dollar’s status is very much intact. »

He said investors had not lost confidence in the dollar but were « dumping » it on concerns over the US current-account deficit, which reached US$197.1 billion in the first quarter before narrowing to US$190.8 billion in the second.

Zen,

Heureux de vous lire à nouveau. J’espère que vous allez bien.

Merci de votre commentaire.

Bien amicalement vôtre,

Rémi,

Merci beaucoup pour ces information sur une situation que l’on connaît mal, même quand on habite pas très loin des pays concernés.

Voilà des éléments utiles que je m’efforcerai de suivre dans le futur.

Bien cordialement vôtre,

Cher Némo,

Vous avancez des arguments fort intéressants, mais bien étrangers au débat amorcé, il me semble.

L’euro fort en soi est une chose qui se débat librement, quoique la question qui se pose aujourd’hui est : jusqu’où un euro fort ne devient pas un danger avéré pour la zone euro et l’euro lui-même ?

Je rappelle que le débat que l’article introduit, pour simplifier, est la gestion possible de l’euro si celui-ci devient monnaie-étalon internationale soumise alors aux mêmes contraintes lourdes internationales que le dollar depuis 1944, et surtout depuis 1971 ?

C’est là que réside le noeud du débat engagé, et pas dans une analyse à court terme, très « europocentriste », de l’euro fort. On ne peut fonder des perspectives viables sur un effet « amortisseur » quand les problèmes financiers et monétaires sont ailleurs que dans le prix du pétrole et celui du gaz !

Il me semble que vous vous êtes un peu écarté du débat initié, bien que vos arguments soient recevables en majeure partie sur le fond.

Posons plutôt la question : que se passera-t-il avec un euro fort devenant monnaie-étalon et une BCE indépendante des pouvoirs politiques ?

Bien cordialement vôtre,

Saint Sébastien,

Merci de votre commentaire. Je n’essaie que d’étudier et faire appréhender aux citoyens lecteurs ce qui est en train de se passer et ce qui peut en résulter.

Sachez que je suis aussi attentif au débat qui va s’engager, ici et sur les médias financiers sur cette perspective qui est en gestation.

Bien cordialement vôtre,